L’aumento dei tassi sarà un altro problema per Coinbase

In una nota di lunedì, Barclays (LON:BARC) ha alzato il suo obiettivo di prezzo per le azioni di Coinbase (NASDAQ:COIN) a 77 dollari da 73 dollari per azione, mantenendo il rating Equal Weight.

Gli analisti hanno dichiarato agli investitori in una nota che i volumi di scambio, i dati di download delle app e i prezzi delle criptovalute hanno continuato a diminuire nel trimestre, ma l’aumento dei tassi è destinato a rappresentare un importante vento di coda.

“Per il terzo trimestre, prevediamo ricavi inferiori a quelli della strada, dato che i volumi di scambio sono diminuiti a settembre. Ma la nuova storia che vediamo svilupparsi per Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) è il reddito da interessi: mentre i tassi erano bassi (e i mercati delle criptovalute erano caldi), gli investitori hanno prestato poca attenzione a questo fattore di reddito”, hanno detto gli analisti.

Hanno aggiunto che Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) genera interessi su saldi di cassa che “ammontano a decine di miliardi”, compresi i contanti dei clienti e delle aziende, nonché le riserve a sostegno della quota proporzionale della società di USDC.

“Pur prevedendo un terzo trimestre più debole, vediamo un aumento sostanziale dei tassi che ci induce ad aumentare i ricavi del terzo e quarto trimestre di una decina di punti percentuali e le stime dell’EBITDA annuo di ~2,5x e ~30%, dato che il beneficio dei tassi dovrebbe essere ottenuto con un margine incrementale elevato.

Alziamo il nostro PT solo modestamente a $77, dato che: 1) consideriamo il reddito da interessi come un flusso di ricavi a multipli inferiori rispetto al core business basato sulle transazioni e 2) le condizioni di mercato sono peggiorate dal nostro ultimo aggiornamento e i multipli di mercato sono scesi”, concludono gli analisti.